Wintermute, BTC’nin 60 bin dolar düzeylerinden toparlanmasına karşın yapısal bir taban oluştuğuna dair net sinyal bulunmadığını, ETF ve stablecoin akışlarının hâlâ zayıf seyrettiğini belirtti.
Kripto piyasa yapıcısı ve OTC süreç masası Wintermute, 15 Haziran 2026 tarihli piyasa raporunda Bitcoin’in düşük 60 bin dolar düzeylerinden 65 bin dolar bandına toparlanmasının kalıcı bir taban oluştuğunu göstermediğini açıkladı. Şirket, ETF girişleri, stablecoin akışları ve dijital varlık hazinesi (DAT) faaliyetlerinde şimdi sürdürülebilir bir toparlanma görülmediğini belirtirken, BTC’nin yaz aylarında dalgalı seyrini sürdürebileceğini ve 50 bin dolar bölgesine gerileme ihtimalinin büsbütün ortadan kalkmadığını vurguladı.
Rapora nazaran piyasalardaki son yükseliş, ABD’de açıklanan enflasyon dataları ile ABD-İran ortasında sağlanan ateşkes mutabakatının yarattığı rahatlama ortamından kaynaklandı. Lakin Wintermute, fiyat hareketlerinden çok sermaye akışlarının takip edilmesi gerektiğini belirterek kripto piyasasında yeni bir yükseliş döngüsünün başlaması için yapısal göstergelerde değişim gerektiğine dikkat çekti.
ABD enflasyonu ve İran ateşkesi piyasaları destekledi
Wintermute’a nazaran son haftadaki toparlanmanın ardında iki temel gelişme yer aldı. Bunlardan birincisi, mayıs ayı ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verisinin yıllık bazda yüzde 4,2 olarak açıklanması oldu. Bu oran Nisan 2023’ten bu yana görülen en yüksek düzeye işaret etse de piyasa beklentileriyle uyumlu geldi.
Raporda çekirdek enflasyonun yüzde 2,9 düzeyine gerilemesinin daha kıymetli bir gösterge olduğu belirtildi. Şirket, güç kaynaklı fiyat baskılarının hizmetler ve fiyatlar üzere alanlara yayılmadığına işaret eden bu datanın riskli varlıklara dayanak verdiğini tabir etti.
Piyasaları destekleyen ikinci gelişme ise İran ile yaşanan çatışmanın sona ermesi oldu. ABD Başkanı Donald Trump’ın anlaşmanın tamamlandığını duyurmasının akabinde Hürmüz Boğazı’nın tekrar açılması ve deniz ablukasının kaldırılması kararlaştırıldı. Tarafların muahedeyi 19 Haziran’da İsviçre’de resmen imzalaması bekleniyor.
Bu süreçte Brent petrol fiyatı son bir ayda 110 dolar düzeylerinden 80 doların sonlarına kadar geriledi. Yalnızca son haftadaki düşüş yüzde 6,6 olarak kaydedildi. Wintermute, güç fiyatlarındaki gerilemenin dolar endeksi ve tahvil getirileri üzerinde de aşağı istikametli baskı oluşturduğunu belirtti.
Riskli varlıklarda toparlanma görüldü
Farklı varlık sınıflarının performansını kıymetlendiren Wintermute, haftanın en güçlü yükselişini yüzde 4 ile Russell 2000 endeksinin kaydettiğini aktardı. Nasdaq yüzde 2,3 yükselirken altcoin piyasası yüzde 3,1 kıymet kazandı. Bitcoin ise haftayı yüzde 1,9 artışla tamamladı.
Buna karşılık Brent petrol haftanın en zayıf performansını gösteren varlık oldu. Şirket, bu görünümün piyasalarda risk iştahının arttığını ve güç kaynaklı risk priminin azaldığını gösterdiğini söz etti.
Tahvil piyasasında ise daha hudutlu bir toparlanma yaşandı. Uzun vadeli ABD tahvilleri haftalık bazda sadece yüzde 0,8 yükseldi. Wintermute, yüzde 4,2 düzeyindeki manşet enflasyonun tahvil faizlerindeki düşüşü sonlandırdığını belirtti.
Bitcoin için belirleyici öge likidite akışları
Wintermute, kripto piyasasındaki son düşüşün sırf dala has nedenlerden kaynaklanmadığını vurguladı. Raporda, iki hafta evvel yaşanan ve BTC’nin bir haftada yüzde 14 kıymet kaybetmesine neden olan sert satış dalgasının temel sebepleri ortasında yükselen enflasyon telaşları, güçlü ABD istihdam bilgileri ve düşük 60 bin dolar düzeylerinden 83 bin dolara uzanan yükseliş hareketinin sona erdiğinin anlaşılması gösterildi.
Bu hafta yaşanan toparlanmaya karşın ETH’nin dikkat alımlı formda zayıf kaldığı belirtildi. Bitcoin yüzde 1,9 yükselirken altcoin piyasası yüzde 3,1 bedel kazandı lakin ETH haftayı yüzde 0,4 düşüşle tamamladı.
Rapora nazaran geçen yılın ekim ayından bu yana kripto piyasasında yüzde 20’nin üzerinde üç büyük düzeltme yaşandı. Son düşüşün evvelki satış dalgalarından farklı olarak hem yükseliş hem düşüş taraflı yatırımcıları zorlayan bir piyasa yapısı oluşturduğu tabir edildi.
ETF çıkışları ve DAT hacmi geriliyor
Wintermute, kripto piyasasında kalıcı bir dönüşümün likidite şartlarına bağlı olduğunu belirtti. Şirkete nazaran piyasaya yeni sermaye girişini sağlayan üç temel kanal stablecoin’ler, spot ETF’ler ve dijital varlık hazineleri olarak öne çıkıyor.
Ancak rapor, bu üç alanda da şimdi olumlu bir dönüş sinyali bulunmadığını ortaya koydu. DAT varlık büyüklüğünün yaklaşık 220 milyar dolardan 140 milyar dolara gerilediği belirtilirken, Strategy, Bitmine ve Strive dışındaki yeni sermaye toplama faaliyetlerinin büyük ölçüde durduğu tabir edildi.
Ayrıca spot Bitcoin ETF’lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana en uzun çıkış serisini yaşadığı ve geçen haftanın bu eğilimde bir değişime işaret etmediği kaydedildi. Stablecoin akışlarının da misal biçimde zayıf seyrini sürdürdüğü aktarıldı.
Wintermute, Bitcoin’in uzun vadede düşük 60 bin dolar düzeylerinde cazip risk-getiri profili sunduğunu belirtmekle birlikte, yapısal taban oluşumunun teyit edildiğini söylemek için erken olduğunu vurguladı. Şirket, yatırımcıların fiyat hareketlerinden çok ETF girişleri, stablecoin basım ve geri alım dataları ile DAT faaliyetlerini takip etmesi gerektiğini belirtti. Rapora nazaran kısa vadede gözler 18 Haziran’daki Fed toplantısında ve Fed Başkanı Kevin Warsh’ın ilk basın toplantısında olacak. Bunun yanı sıra ABD ile İran ortasında 19 Haziran’da İsviçre’de yapılması planlanan muahede imza merasimi de piyasaların takip edeceği değerli gelişmeler ortasında yer alıyor.
