Geçmişteki boğa döngülerinin tersine kurumsal alımlarla büyüyen kripto piyasası kesim paydaşlarını adeta ikiye bölmüş durumda. Bir taraf kişisel yatırımcıların piyasaya adım atmadan altcoin boğasının başlamayacağını düşünürken, azımsanmayacak bir çoğunluksa artık eski günlerin geride kaldığını ve piyasanın mukadderatının kurumsal şirketlerin elinde olduğunu düşünüyor.
Sadece borsa yatırım fonları (ETF) değil, hazinelerinde kripto varlıklara direkt yer veren şirket sayısında da gözle görülür bir artış kelam konusu. Agresif Bitcoin alımlarıyla bilinen Strategy (eski ismiyle MicroStrategy) elinde 74 milyar dolar pahasında, Japon yazılım şirketi MetaPlanet ise yaklaşık 2.3 milyar dolarlık Bitcoin’i elinde bulunduruyor.
Bitcoin madenciliği yapan şirket yüzünü ETH’a çevirdi
Geçmişte BTC madenciliği yapan lakin iş modelini değiştirerek tarafını büsbütün Ethereum’a çeviren ve elindeki Bitcoin’leri satarak ETH almaya başlayan BitMine’ın hazinesinde yaklaşık 10 milyar dolar kıymetinde Ether bulunuyor. Ethereum odaklı büyüme stratejisi izleyen bir öteki şirket Sharplink Gaming ise hazinesinde 1.3 milyar dolar pahasında ETH tutuyor.
Yaptıkları alımlarla her hafta gündem olmayı başaran bu şirketlerin piyasadaki tartısının daha da arttığını söylemek rahatlıkla mümkün. İngiliz banka Standard Chartered tarafından yapılan değerlendirmeye nazaran, hazinesinde dijital varlıklara yer veren şirketleri kimi riskler bekliyor olabilir.
Konuyu pahalandıran Standard Chartered’ın dijital varlık araştırma birimi başkanı Geoff Kendrick şirketlerin kurumsal bedelinin kripto varlıklarındaki bedeline oranına yani piyasa net faal pahasına (mNAV) vurgu yaptı. Hakikaten bu oran, şirketlerin kurumsal pahasının kripto varlıklarındaki kıymetine oranını gösteriyor. Şayet mNAV bedeli 1’in üzerindeyse şirket yeni pay çıkarıp dijital varlık alımına devam edebiliyor. 1’in altına düşerse ise alım yapmak hem zorlaşıyor hem de riskli hâle geliyor.
Standard Chartered dijital varlıklara hazinelerinde yer veren birçok şirketin bu kritik eşiğin altına düştüğünü ve yeni alım yapma kabiliyetlerini kaybettiklerini belirtti. Bankaya nazaran, bu durum kesimde ayrışmayı ve konsolidasyonu hızlandıracak. Hayatta kalacak olanlar ise en büyük, en ucuz fonlama erişimine sahip ve staking getirisi elde edebilen şirketler olacak.
“Ethereum hazinesi şirketleri uzun vadede avantajlı”
Kendrick, Ethereum hazinesi şirketlerinin uzun vadede en yüksek hayatta kalma ihtimaline sahip olduğunu belirtti. Kendrick’in sunduğu münasebetse şöyle: ETH’nin staking getirisi sağlayarak şirketlere pasif gelir imkânı sunması.
Öte yandan Ethereum’un kurumlar nezdinde rakiplerinden ayrışacağını düşünenler yalnızca Standard Chartered’la sonlu değil. Global varlık idare şirketi vanEck’in CEO’su Jan van Eck stablecoin’lerin gitgide daha fazla benimsenmesiyle ETH’nin önder bir seçenek haline geldiğini savunmuştu.
“Ethereum’daki toplam kilitli varlık patlama yaşayacak”
Keza geçmişte BlackRock’ta üst seviye yöneticilik yapan John Gillen stablecoin’lerin kullanımının artmasıyla Ether’in benimsenmesi ortasında müspet korelasyona vurgu yapan bir öteki isimdi: “Stablecoin’lerin potansiyeli, Ethereum’un genel altyapısı ve piyasadaki pozisyonu bu ilgiyi destekliyor ve bu, paranın DeFi’a direkt akması manasına geliyor. Bence şu anda yalnızca ETH fiyatı artmakla kalmayacak, tıpkı vakitte Ethereum DeFi’ın toplam kilitli varlığı (TVL) da patlama yaşayacak. Zira bu şirketler milyarlarca dolarlık ETH’yi stake edecek.”
